Incidencia de los precios de commodities sobre el tipo de cambio real y su efecto en los diferentes sectores de la economía boliviana

Abstract

El presente trabajo de investigación tiene como objetivo determinar cómo shocks de los precios de commodities puede afectar en la evolución del tipo de cambio real, provocando desalineamientos respecto de su nivel de equilibrio a largo plazo y estos desalineamientos en términos de sobrevaluación podrían incidir sobre aquellos sectores intensivos en mano de obra como es el caso de la industria manufacturera. Para el análisis del tipo de cambio real, se la realizó a través de sus fundamentos de equilibrio a largo plazo. Donde para Bolivia, se evidenció como fundamentos que expliquen la dinámica del Tipo de Cambio de Real: el ratio de PIB percápita, precios de los commodities, gasto de gobierno respecto del PIB, gravamen aduanero respecto de las importaciones. Y para examinar la dinámica a largo plazo del Tipo de Cambio Real se utilizó la metodología econométrica del modelo de Vector de Corrección de Error (VEC). Una vez realizado el análisis se observó que existen tres periodos de desalineamiento, dos de sobrevaluación y una de subvaluación, donde: el primer periodo 2002q1-2003q2 el Tipo de Cambio Real presento en promedio una sobrevaluación de 5,6%, en el segundo periodo 2003q3-2008q2, se observó en promedio una subvaluación de 6,3% y finalmente el último periodo una sobrevaluación de 7% en el periodo 2008q3-2009q3. Posteriormente se realizó un Modelo de regresión Simple para ver los efectos de los desalineamientos sobre la actividad económica de los sectores que comprende el Producto Interno Bruto de Bolivia donde, casi todas las estimaciones resultaron ser estadísticamente no significativas, con excepción del sector de la Industria Manufacturera, donde, el coeficiente estimado de la regresión indica una relación positiva entre el grado de desalineamiento del TCR con este sector. Por tanto, se evidencio que en periodos de sobrevaluación, en promedio, la tasa de crecimiento de la industria manufacturera es menor que en periodos de subvaluación. Palabras clave: Precio de los Commodities, Tipo de Cambio Real, Desalineamiento, Sobrevaluación.