Incidencia de las operaciones de mercado abierto en la estabilización de la economía boliviana Periodo 2000-2013

Abstract

Las Operaciones de Mercado Abierto, constituyen el instrumento indirecto más importante de la política monetaria boliviana. Comprenden la compra y venta (definitiva o en reporto) de valores públicos, con el propósito de expandir o contraer la liquidez y el volumen de los medios de pago en la economía. Se ha podido reafirmar la estrecha relación que existe entre la estabilidad de precios y la estabilidad financiera, los bancos centrales se han relacionado desde sus orígenes de manera directa con el tema de la estabilidad financiera. Las OMA afectan directa y significativamente la liquidez disponible en el mercado monetario, influyendo sobre las tasas de interés, consiguientemente, cambios en liquidez y tasas de interés terminan afectando, entre otros, el nivel de precios de la economía. El BCB ha fortalecido su capacidad de análisis y gestión en materia de estabilidad financiera y seguimiento de riesgos sistémicos que se inició con la publicación del Informe de Estabilidad Financiera, con el cual se ha impuesto un compromiso de monitorear los riesgos sistémicos y divulgar sus apreciaciones, incluso en temas que hasta hace poco no habían estado en sus objetivos. En la aplicación de Operaciones de Mercado Abierto, el Banco Central es el que propone al mercado un monto o una tasa, para que el mercado vea conveniente tomar o no el monto y/o tasa ofrecido, donde un mercado monetario desarrollado es una condición importante para la transmisión de señales de política monetaria consiguientemente de la implementación de las OMA. En el caso del BCB, éste tiene las atribuciones para el manejo de la gestión macroeconómica como ser: Fijación del encaje legal, posición de cambios, tipo de cambio, posibilidades de establecer restricciones sobre flujos de capital, además tiene facultades para intervenir en el mercado cambiario y acumular reservas internacionales. Esfuerzos significativos en magnitud e innovación de instrumentos (OMA, CD, RC, ER, colocaciones directas al público y ampliación de facultades al COMA) contribuyeron a reducir la liquidez de forma rápida en los últimos tiempos, sobre todo después de producirse los incrementos tanto salariales, como los bonos de producción (doble aguinaldo), atenuando las presiones y expectativas inflacionarias. El Programa Monetario refleja las políticas específicas del BCB orientadas al cumplimiento de su objetivo asignado por la Constitución Política del Estado Plurinacional de Bolivia y la Ley 1670 de mantener la estabilidad del poder adquisitivo interno de la moneda, a través de una inflación baja y estable, para contribuir al desarrollo económico y social del país. Así de esta manera se registró una incidencia activa de las operaciones de mercado abierto para mantener la estabilidad de precio, condición necesaria para el crecimiento económico, uno de los objetivos principales de la política económica.