El enfoque monetario de la balanza de pagos: el caso boliviano (1970-1990)

Abstract

La teoría económica estableció desde la época de les obras de David Hume que existe una relación cualitativa entre la cantidad de dinero y la balanza de pagos. Empero, se carece de estimaciones cuantitativas actuales y recientes enmarcadas en relación a un ámbito teórico económico contemporáneo que permita evaluar los cambios de política económica, extraer inferencias de las acciones de política. Económica y simular y predecir los resultados de las mismas. El propósito de este trabajo es realizar una verificación del modelo del enfoque monetario de la balanza de pagos de H.G. Johnson presentado por Jorge E. Cambiaso para le, economía boliviana durante el periodo 1970-1990 en base al marco teórico sustentado por el enfoque monetario de la balanza de pagos. El trabajo se organiza del siguiente meso, en el primer capítulo se presenta el marco teórico del enfoque monetario de la balanza de pagos formulado por H.G. Johnson. En el segundo capítulo se realiza la especificación detallada de los modelos econométricos a aplicarse, la estimación y docimasia de los parámetros de los modelos. También se especifica una función de demanda de saldos monetarios reales, esencial para la teoría del enfoque monetario de la balanza de pagos. La estimación del modelo de saldos monetarios reales abarca un lapso de análisis desde junio de 1970 a diciembre de 1991. Los modelos econométricos trimestrales del enfoque monetario de la balanza de pagos son cuatro. El modelo I del enfoque monetario bajo un sistema de tipo de cambio fijo abarca desde septiembre de 1970 a junio de 1992. Los modelos II, III y IV se estimaron entre septiembre de 1985 a junio de 1992. El modelo ll considera la influencia de los precios internacionales además de las variables monetarias en los cambios da las reservas internacionales netas del sistema bancario consolidado; el modelo III incluye los precios internacionales y las variaciones del tipo de cambio oficial nominal; finalmente, el modelo IV del enfoque monetario considera un sistema de tipo de cambio perfectamente flexible y su determinación por variables monetarias en el contexto teórico del enfoque monetario de la balanza de pagos. Entre los modelos (I, II y III) del enfoque monetarios los resultados obtenidos señalan que las variaciones de las reservas internacionales netas (balanza de pagos desde el punto de vista monetario) son explicadas por variables monetarias, esto es, la demanda de saldos monetarios reales y el crédito interno. Así también, los precios internacionales e interno y el tino de cambio oficial nominal tuvieron un efecto positivo en las variaciones de las reservas internacionales. En la última sección se resume todo el trabajo haciendo una síntesis acerca de los resultados obtenidos y extrayendo conclusiones resultantes del análisis efectuado. De la misma manera en los anexos se encuentran el modelo matemático del enfoque monetario, los cuadros estadísticos, las series históricas trimestrales y los modelos econométricos de la demanda real de dinero y el enfoque monetario.