El tipo de cambio real y sus efectos en la cuenta corriente de la balanza de pagos

Abstract

La presente investigación pretende determinar los efectos de la sobrevaluación del tipo de cambio en la cuenta corriente de la balanza de pagos. La hipótesis de la investigación se enmarca dentro de la siguiente postulación: "La apreciación del tipo de cambio real puede provocar un empeoramiento de los altos niveles del déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos, al abaratar las importaciones y al encarecer las exportaciones" Sin embargo dado que en Bolivia, las exportaciones no tradicionales (que parecen ser las más afectadas por las variaciones del tipo de cambio real) y que representan menos de la mitad de las exportaciones totales, existirían otras variables que han influido de manera más preponderante para determinar dicho déficit como son los importantes flujos de inversión extranjera directa que han ingresado a la economía de Bolivia en los últimos arios y el constante deterioro de los términos de intercambio de Bolivia. Después de realizada una revisión bibliográfica de los temas afines con la investigación se establecieron los instrumentos a aplicar para la demostración de la hipótesis donde se aplicaron técnicas econométricas (básicamente análisis de correlación y regresión) para determinar y clarificar las relaciones e impactos del tipo de cambio real en la cuenta corriente de la balanza de pagos. Para esto se elaboró una función de exportaciones otra para exportaciones no tradicionales, luego se procedió al análisis de una función para las importaciones y otra para la cuenta corriente de la balanza de pagos. Los resultados arrojados por los modelos econométricos comprueban la hipótesis, la cual nos dice que la evolución del tipo de cambio real no afecta ni a las exportaciones totales ni a las importaciones totales, medido a través de sus coeficientes que en realidad miden sus elasticidades lo cual se traduciría en un efecto inelástico tanto de las importaciones totales así como de las exportaciones totales ante movimientos en el tipo de cambio real. Otro resultado relevante, es que si bien las exportaciones totales no parecen responder de manera relevante ante variaciones en el tipo de cambio real, una parte de ellas si lo harían, como son las exportaciones no tradicionales. La explicación está dada por la característica de estos productos en los cuales si se puede ganar competitividad ante devaluaciones en el TCR. En el caso de las exportaciones totales, la explicación está dada por la característica sesgada hacia productos mineros e hidrocarburíferos, en el caso de los primeros, estos responden a precios internacionales por lo que otro tipo de consideraciones no son relevantes, en el caso de los segundos estos han sido elaborados mediante contratos por lo que otro tipo de consideraciones tampoco son relevantes.