Los efectos de la tasa de interés pasiva del sistema financiero en el mercado de valores de Bolivia periodo 1998-2020

Abstract

En la presente investigación se analiza la influencia de la tasa de interés en el mercado de valores. Las variaciones de la tasa de interés implican consecuencias en el margen de intermediación financiera, las utilidades, el patrimonio y solvencia de las entidades financieras e inversionistas. En consecuencia, existen efectos en la rentabilidad del sistema bancario expuesta por el riesgo de tasa de interés, como también en las expectativas y decisiones de los inversionistas que participan en el mercado de valores. Bajo este enfoque las expectativas sobre la rentabilidad de las inversiones que realizan los agentes económicos medida mediante la tasa de interés, influyen en el valor de las operaciones negociadas en el mercado de valores. En este sentido el comportamiento del valor de las operaciones en el mercado de valores tiende a reaccionar frente a las variaciones de las tasas de interés bancarias. En el primer periodo donde predomina el modelo económico de estabilización, se liberalizan los mercados financieros y se observan tasas de interés elevadas y un reducido crecimiento del mercado de valores. Desde el segundo periodo, se evidencia el significativo crecimiento de las operaciones en el mercado de valores, como consecuencia de las fases de política monetaria en las cuales las tasas de interés registradas son reducidas con una mayor participación del estado estableciendo cierto control sobre las tasas de interés. Los valores de renta fija tienen la mayor participación en los montos negociado en bolsa, en estos destacan los depósitos a plazo fijo los bonos y letras del tesoro, los bonos a largo plazo, cupones bursátiles y los bonos bancarios bursátiles, también en el último periodo están tomando importancia las cuotas de participación de los fondos de inversión. Las tasas de rendimiento de las operaciones en bolsa son sin duda más atractivas para el inversor, estando por encima de las tasas de interés de cajas de ahorro y de depósitos a plazo fijo, sin embargo, los últimos periodos de investigación evidencian que al disminuir las tasas de interés resulta más rentable invertir en el mercado de valores.