Inestabilidad en la devolución impositiva. Impacto sobre el riesgo y retorno de un proyecto minero

Abstract

Se intenta ver corno las distintas leyes y reglamentos sobre tributación minera se constituyen en fuente de inestabilidad e incertidumbre para cualquier empresa o proyecto minero, incluyendo las que se Conciben como ventajas o incentivos destinados a la exportación, denominados generalmente como drawback, que cuando no se cumplen a cabalidad, pueden transformarse en factores de inestabilidad. Este es el tipo de inestabilidad se centrará esta investigación. Concebida además dentro de varias realidades y contextos (Bolivia, Chile, Perú y Argentina). Inestabilidad que se reflejará sobre las utilidades de las empresas afectadas. En este caso se toma a la Empresa Minera Inti Raymi como caso de estudio. Esta empresa caso, será el instrumento en el que se realicen las diferentes pruebas de inestabilidad, dentro de distintas realidades y entornos jurídico tributarios. La inversión en minería es de muy lenta maduración, y por lo mismo, es especialmente susceptible a cualquier variación de la imposición, derechos de propiedad, tipos de cambio, etc. Variaciones que representan un RIESGO para el inversionista. Un RIESGO que deberá afrontar y que descuenta de los retornos de su inversión. La inversión es una decisión, y toda toma de decisión implica un riesgo. Obviamente existen decisiones con un menor grado de incertidumbre y otras que son altamente riesgosas (caso de la minería). Aclarando que el riesgo en un proyecto se define como la variabilidad de los flujos de caja reales respecto a los estimados. Se estructuraran Flujos de Caja y Estados de Resultados para cada uno de los escenarios (Bolivia, Perú, Chile y Argentina). Respetando la estructura legal y tributaria de cada país. Donde mientras más grande sea la variabilidad, mayor será el riesgo del proyecto. Existen diferentes formas de medir esa variabilidad como un demento de cuantificación del riesgo de un proyecto. Para esta investigación se usará el Modelo de Simulación de Monte Carlo y el Modelo de Inversión Riqueza. Por lo que esta investigación esta investigación pretende determinar: á. Qué impacto tiene sobre la competitividad de la inversión minera, la aplicación a tiempo o no de la Neutralidad Impositiva (devolución de impuestos indirectos IVA y Aranceles)? á Cómo afecta esta inestabilidad a la Tasa Interna de Retorna de un proyecto? Aclarando que la inestabilidad está en función a cambios en la estructura de los impuestos y variaciones en las tasas de tributación así como también el tiempo, ya que el operador no sabe que monto va a recibir del Estado y sobre todo cuando, y que el proyecto base de estudio será una empresa minera (Inri Raymi) donde se hará un análisis comparado con Argentina, Perú y Chile.