Modelo de damodaran para evaluación de inversiones en mercados emergentes
Fecha
2016Autor
Castellón Sandy, Rodrigo Roberto
Bustillos Tarqui, Dennis, Tutor
Metadatos
Mostrar el registro completo del ítemResumen
El presente proyecto puesto a su consideración, es un estudio que tiene por objeto la construcción de un modelo económico-financiero para la evaluación de inversiones en mercados emergentes que sea aplicable al ámbito nacional, enfocado a las Micro y Pequeña Empresas de la ciudad de La Paz, para establecer una tasa de referencia del costo de capital, que nos permita disentir la factibilidad de proyectos y nos brinde una correcta valoración de las compañías, significando un gran aporte para la toma de decisiones en una empresa. Primeramente partimos de la coyuntura económica mundial y los por qué de la crisis, para poder saber en que punto nos encontramos inicialmente como región y luego como país, de esta manera conocer la situación del sector productivo que conlleva al análisis del sector de las MyPe’s para identificar el potencial de las empresas según el rubro que corresponda. También se analiza las fuentes de financiamiento a las cuales las MyPe’s pueden optar para estructurar su capital. Posteriormente se expone las principales características de los mercados emergentes, los desafíos y amenazas que enfrentan, y las oportunidades que representan para las inversiones, ya sean en el mismo país o inversiones que provengan del exterior. Revisamos también la teoría del CAPM (Capital Assets Pricing Model) o Modelo de Valoración de activos en español, la cual brindará los lineamientos para la elaboración del modelo. Igualmente se realiza el análisis del sector financiero boliviano, donde nos brinda una perspectiva completa de los alcances y porvenires del mismo, la normativa, su estructura y su clasificación dentro del sistema boliviano. De esta manera se abre paso al planteamiento de la propuesta que conlleva el análisis del sector MyPE, donde delimitamos la población de estudio, siendo todas aquellas empresas establecidas formalmente, registradas en la base de datos de FUNDEMPRESA, con el objetivo de tener una idea de cómo se encuentra productiva y financieramente el tipo de empresa a analizar, ya que mediante el modelo formulado, existe la posibilidad de analizar distintos tipos de sectores y rubros industriales. Al mismo tiempo realizamos la descripción general del modelo, debiendo hacer hincapié en las consideraciones para la construcción del modelo, que implica seguir los supuestos que propone el CAPM, para una posterior explicación de los cálculos de las primas de riesgo, el riesgo país, y los costos de capital para su posterior evaluación. Finalmente evaluamos financieramente el modelo, tomando como referencia la tasa del costo de capital que genera el modelo propuesto y evaluando ante el promedio de todas las compañías, del cual se elabora el estado de resultados, determinado así la factibilidad del proyecto. La evaluación del proyecto se realiza en el supuesto escenario de una compañía promedio, la cual mediante los datos históricos financieros genera sus propios valores de ingresos y costos, que tomando en cuenta el rubro y las perspectivas de crecimiento del sector, se elabora el flujo de caja que comparado con la tasa de referencia del costo de capital; brindada por el modelo; nos indica si existe la factibilidad de realizar un proyecto en ese rubro y los costos que necesitaría cubrir para realizarlo. Concluyendo, que al haber analizado; para motivos de presentación; los rubros de Textiles, Maderas y Alimentos, se obtuvo una tasa de referencia del costo de capital, que ayuda en la toma de decisiones, indicando que si existe posibilidad de inversión en los sectores de Alimentos y Madera, debido al rendimiento obtenido en las últimas gestiones y las perspectivas de crecimiento para la industria, pero asimismo indicar que para el sector textil, se obtuvo una VAN negativa, lo que representaría, un rotundo no para la inversión en este rubro, debido a la falta de apoyo al sector, por la creciente amenaza de la comercialización de ropa usada y ropa China que enfrenta bajos costos de producción y comercialización. Es así que se concluye el proyecto no solo con la elaboración del modelo sino también con la complementación de una crítica al sistema productivo y económico actual de Bolivia