Operaciones de mercado abierto y su impacto en el crecimiento económico (caso boliviano) 1987-1997

Abstract

Dentro de la Nueva Política Económica (NPE), implantada desde los años 80, la economía boliviana presenta estabilidad macroeconomía con bajo crecimiento económico y varios dilemas de política económica. Un área importante en la política monetaria implementada que afecta al desenvolvimiento de toda la economía, especialmente al crecimiento económico es la creación de las Operaciones de Mercado Abierto (OMA's). En ese ámbito, el deterioro permanente del crecimiento económico, debido a la creciente actividad de las OMA's, en el que la baca juega un papel preponderante en el nivel de compra y venta de los activos, al crear una preferencia muy marcada del sistema crediticio a invertir en estas operaciones. El crecimiento económico, motivo para seguir la presente investigación, asume a las OMA's, como elemento primordial de la economía boliviana en el periodo de estudio (1987-1997). El objetivo que persigue el trabajo es analizar e investigar la política monetaria, demostrando que uno de los males importantes que crean las OMA's, por intermedio del sistema bancario es el bajo nivel del crecimiento económico, La presente investigación está dividida en cinco capítulos; el primero comprende la introducción, marco teórico, formulación del problema y planteamiento de la hipótesis, el segundo capítulo está comprendido por él diagnóstico, el tercer capítulo consta de la instrumentación de la hipótesis y él ultimo capitulo está compuesto por las conclusiones, anexos y referencias bibliográficas. Así la política monetaria en Bolivia logra ser eficaz abriendo la importancia de estudiar el impacto de las OMA's en las variables reales de la economía, debido a una política monetaria antiinflacionista. Las OMA's se constituyen en el principal instrumento de la política monetaria, está movido por el control del nivel de inflación de la economía, vía liquidez monetaria, producido por el déficit del sector público financiero y no financiero. Las OMA's producen, ya sea en el corto y/o largo plazo, un costo financiero (déficit cuasi Fiscal) que obliga al BCB a disminuir las Reservas Internacionales (RIN) o incrementar su Emisión de dinero (E), según el tipo de moneda que se utilice en los activos. El financiamiento de la banca a los sectores productivos (Agricultura, Industria, Comercio y Servicios) está influenciado por la compra y venta de dichos activos, produciéndose un efecto "Crowding Out" que es negativo para los niveles de crecimiento de la economía. En síntesis la política monetaria implantada vía OMA's(corto plazo) afecta en el corto, mediano y largo plazo en forma negativa al crecimiento de la economía.