Efectos de la depreciación del tipo de cambio en el sistema financiero nacional

Abstract

El Sistema de Intermediación Financiera Nacional es estable y sano, tal como lo demuestran los indicadores financieros más relevantes. Esto es producto en parte, de la estabilidad macroeconómica imperante, que ha permitido reducir el nivel de dolarización de la economía y, gracias a ella, mejorar la calidad de la cartera de créditos. No obstante, la bolivianización está asociada con la continua apreciación que ha sufrido el tipo de cambio, que ha incentivado a los ahorristas a transformar la mayor parte de sus depósitos a bolivianos. Si se generaran condiciones macroeconómicas desfavorables, que obligasen al tipo de cambio a depreciarse, se producirían, a corto plazo, riesgos financieros importantes, entre los que se encuentran los riesgos directo e indirecto de tipo de cambio. A mediano y largo plazo podría revertirse el proceso de bolivianización y podría generarse un deterioro de la calidad de la cartera, en vista de que su nivel de bolivianización está ligado a la bolivianización de los depósitos a través de los límites de posición cambiaria reglamentados. En el presente trabajo se evalúa, mediante pruebas de tensión, la capacidad que tendría el Sistema de Intermediación Financiera Nacional de afrontar un escenario como el descrito. Los resultados muestran que si bien ninguna entidad de intermediación financiera experimentaría problemas de solvencia sólo por una depreciación cambiaria, si se considerara el conjunto de factores macroeconómicos desfavorables que podrían generarla, muchas estarían en problemas, si bien se esperaría que ninguna de ellas quiebre. Esto haría aconsejable implementar medidas prudenciales, como las que recomienda Basilea III, que permitan fortalecer la solvencia de las entidades de intermediación financiera vulnerables.