Los determinantes de la inversión privada en Bolivia y el rol de la inversión pública (Periodo 1970-1997)

Abstract

La Inversión Privada en Bolivia es, una variable con escasa atención académica y estadística así también, ha estado más dirigida a tratar problemas coyunturales, considerada como variable exógena y su rol asignado, son el marco bajo el cual se desenvuelve esta variable. El trabajo pretende, la identificación de los determinantes de la variable de estudio haciendo uso del instrumental neoclásico, así como el estudio de aplicabilidad y una función que represente los determinantes y su verificación con la hipótesis neoclásica. Se incluirá entre los aspectos teóricos la incertidumbre, expectativas, credibilidad y riesgo, entre los aspectos estadísticos descriptivos, la formación bruta de capital fijo privado, en maquinaria-equipo y construcción, bajo los aspectos de política económica se debe estimar una función de demanda para el caso boliviano. Partimos de la hipótesis que, la inversión pública no tiene un significativo efecto arrastre sobre la inversión privada, en presencia de credibilidad incompleta, convirtiéndose en un factor necesario pero no suficiente para la expansión de las inversiones privadas. Complementaria a la hipótesis central están las decisiones de los agentes privados en Bolivia, los cuales están explicados por los determinantes que plantea la teoría neoclásica de la inversión Entonces es posible demostrar que la aversión al riesgo, credibilidad incompleta e incertidumbre asociados a la evolución macroeconómica, afectan negativamente a la inversión a corto y largo plazo. Los aspectos teóricos de la inversión privada, en períodos de ajuste parecen reflejar varios factores, como el declina miento en la disponibilidad de ahorro externo, estrictos ajustes fiscales shocks externos y el sobre endeudamiento que afectan directa y rápidamente a la inversión privada. Los aspectos neoclásicos de la inversión privada citan los efectos; crowding out, crowding in, efectos del tipo de cambio, irreversibilidad y la compleja relación entre sobre endeudamiento y volumen de inversión privada. Otros aspectos teóricos incluyen la hipótesis aceleracionista la cual incluye, expectativas, rentabilidad y costo de capital. Justamente la hipótesis neoclásica consiste en alcanzar el nivel deseado de stock de captad, definido como la cantidad de capital que una empresa maximizadora de beneficios desea obtener. Este nivel deseado de stock de capital está en función del costo del capital y del nivel de actividad esperado. La aproximación neoclásica del trabajo engloba, el enfoque del acelerador, enfoque de la liquidez y enfoque del valor de la empresa. La principal crítica a dicha aproximación es la decisión óptima de inversión en un contexto estático, podría no serlo en un contexto dinámico en este último, el sendero de la inversión depende de la tecnología de las firmas, de las preferencias y del valor esperado de las variables exógenas. Después del estudio teórico se hace un análisis de la evolución y comportamiento de la inversión privada, inversión privada extranjera, producto interno bruto, tasas de interés, tasa de inflación, tipo de cambio real, nivel de endeudamiento externo, todos asociados al ambiente político social de Bolivia. Se realiza la construcción de un modelo par-la evaluación econométrica del caso boliviano, llegando a alcanzar una buena calidad de ajuste, inexistencia de puntos de quiebre y las magnitudes esperadas de acuerdo con la hipótesis neoclásica, con la obtención e interpretación de los resultados en base a sus variables macroeconómicas y mi nómicas, se concluye el trabajo.