Factores determinantes de la fuga de capitales en Bolivia 1970-2002

Abstract

La fuga de capitales según Jeffrey Sachs ocurre cuando los residentes locales convierten su riqueza doméstica en divisas a fin de mantener tal riqueza fuera del país, ya sea en busca de mayor rendimiento para sus activos o evitar una posible pérdida de valor si los mantienen dentro de la economía debido a un conjunto de factores económicos y sociales. Este fenómeno no solo afecta a las economías en vía de desarrollo sino también a las desarrolladas, donde el banco central es el primero en identificar el fenómeno al registrar en el mercado de divisas una demanda excesiva de monedas extranjeras por moneda local provocando cambios bruscos sobre las reservas, las cuales varían negativamente para responder a la demanda y compensar así la fuga, por ello la necesidad de investigar los factores determinantes que explican la fuga de capitales en Bolivia. FKt= β0 + β1 PIBRt + β2 TRIBt + β3 DTIt+ β4 INFt + β5 TCt + β6 F1t + β5 F3t + µt FKt = 4,27 + 0,60 PIBRt + 0,02TRIBt — 0,31DTIt – 0,0015INFt— 0,52TCt– 11,01F1t + 5,03F3t Así la fuga de capitales según la teoría de cartera se genera por un aumento sobre expectativa del riesgo sistemático explicado por el crecimiento económico (PIBR), recaudación impositiva (TRIB), la diferencia entre la tasa de interés nacional con la internacional (DTI), tasa de inflación (INF), tipo de cambio (TC), alta inestabilidad política (F1) y cambios estructurales (F3), el cual afecta el valor de los activos negociados en el mercado financiero local y no puede ser eliminado por la diversificación lo que incentiva la transferencia de los recursos financieros al exterior por parte de los agentes económicos (FK: Flujos de Capital). De esta forma una alta inestabilidad política que se genera en la economía determinaría una salida de casi un 11% del valor del PIB nominal anual, seguido por los demás factores que en proporciones menores pero significativas afectan el valor actual de las reservas brutas de la economía boliviana (BP).