Evidencia empírica de la equivalencia ricardiana del gasto privado para la economía boliviana. Período 1993-2009

Abstract

En los últimos años la deuda pública interna ha crecido muy rápidamente, con el sector privado siendo desfavorable para el Estado y los demás agentes económicos. El sector real en los últimos años no se evidencio ningún crecimiento, este se mantuvo prácticamente constante, las variables mas importantes que determinan el crecimiento de una economía como el consumo y la inversión privada estuvieron en niveles conservadores, el primero se mantuvo constante y el segundo fue muy volátil por toda la coyuntura registrada. El interés de este documento de investigación es comprobar empíricamente la relación entre el gasto privado y la deuda pública interna privada, siendo el modelo teórico la proposición de la equivalencia ricardiana. La argumentación en que se basa la teoría es la siguiente: el gobierno puede financiar su gasto mediante los impuestos cobrados a los contribuyentes actuales o mediante la emisión de deuda pública. No obstante, si elige la segunda opción, tarde o temprano tendrá que pagar la deuda subiendo los impuestos por encima de lo que estos se ubicarían en el futuro si otra fuera la elección. La elección es entre pagar impuestos hoy o pagar impuestos mañana. Supóngase, por ejemplo, que el gobierno decide financiar un gasto adicional a través de déficit, esto es, mediante cobrar impuestos mañana. Ricardo argumentaba que aunque los ciudadanos tienen más dinero hoy, ellos se darían cuenta que tendrían que pagar impuestos mayores en el futuro y, por lo tanto, ahorrarán un dinero adicional para poder pagar los impuestos futuros. Este mayor ahorro por parte de los consumidores compensaría exactamente el gasto adicional del gobierno, de modo tal que la demanda agregada permanecerá sin modificaciones. En 1974 Robert Barro publicó un artículo muy controversial titulado "Are Government Bonds Net Wealth?" [Son riqueza neta los bonos del gobierno?]. Este modelo supone que las familias actúan como dinastías que viven hasta el infinito, debido al altruismo intergeneracional, que los mercados de capitales son perfectos (en el sentido de que todos pueden prestar y endeudarse a la misma tasa de interés) y que la senda de los gastos del gobierno está dada. En estas condiciones, si el gobierno financia los gastos mediante emisión de bonos de deuda, las familias dejarán donaciones a sus hijos justo lo suficientemente grandes como para compensar los mayores impuestos que se necesitarán para pagar esos bonos. En esta investigación se utilizan técnicas econométricas para su elaboración como son las series de tiempo, primeramente se aplican test de raíz unitaria y luego como las variables tienen tendencias comunes se aplica el test de cointegración, mostrando este una relación estable de largo plazo. Posteriormente se aplica un modelo por el método de mínimos cuadrados ordinarios dando como resultado un coeficiente negativo de la deuda pública interna privada sobre el gasto privado. Los resultados por ambos frentes indican que la deuda pública interna es negativa sobre la absorción privada y porque no decirlo para la economía en general, la más conclusión más contundente es que la deuda publica afecta negativamente al gasto privado negando la hipótesis planteada de la existencia de neutralidad. Se sugiere buscar otras fuentes de financiamiento del gasto público en caso de incurrir en déficits fiscales.