Remonetización de la economía mediante el uso de instrumentos financieros dirigidos a minimizar el riesgo de mantener moneda nacional

Abstract

La investigación prueba que bajo un conjunto de mecanismos de política económica dirigidos por el Banco Central de Bolivia (BCB) se puede reducir sustancialmente los altos niveles de dolarización bancaria existentes en el país. Para ello se parte de identificar porque la dolarización es un problema. Se considera que la misma tiene esta característica porque limita, fundamentalmente, la política monetaria y cambiaria. A continuación se analizan las ventajas y desventajas de tres regímenes cambiarios: el tipo de cambio fijo, la dolarización completa y el tipo de cambio flexible. Bajo la exploración de casos típicos de países se llega a la conclusión que el mejor régimen cambiario para Bolivia es el último de los tres señalados. Seguidamente se construye un estado del arte que recoge los principales aportes de los estudiosos del tema. El aporte de la investigación es unir los elementos que se han ido poniendo en discusión para entender la dolarización. Así se establece que el riesgo (que puede ser macroeconómico o cambiario) se encuentra en el centro de ésta. Si bien no existen presiones inflacionarias ni a la devaluación. La gente considera que desequilibrios macroeconómicos pueden presentarse. Aunque asignan una probabilidad pequeña a la ocurrencia de semejantes eventos, la misma es suficiente para preferir dólares a bolivianos. Así se concluye que es necesario brindar instrumentos que minimicen el riesgo de mantener Bolivianos, para ello se proponen los siguientes elementos: Diseño de instrumentos financieros que favorezcan la remonetización, extensión de la UFV, encaje legal favorable a la moneda nacional, reglamentación de la posición de cambios, aumento del costo transaccional por conversión de monedas, bolivianizar la deuda y aumentar el volumen de compras estatales en Bolivianos. Los resultados empíricos demuestran que la aplicación de los instrumentos señalados, en un lapso de 36 meses logra reducir la extensión de la dolarización bancaria, medida como el cociente entre depósitos hechos en moneda extranjera sobre el total, de 90,2% a 77%.